对原油价格回调的乐观预期不应太早

    纽约原油期货疾奔的牛蹄在触及每桶147.27美元的历史高位后戛然而止，取而代之的是上周后四个交易日逾16美元的巨大跌幅。暴跌之后，预期油价泡沫即将破裂的呼声再次响起。15日，一向出言谨慎的美联储主席伯南克在国会作证时悲观地指出，美国经济在房地产市场稳住阵脚之前（预计最早为年底）不大可能复苏。此言一出，市场多将此理解成原油需求下降的信号。价格本身所具有的自我调节机制也被认为是将推动泡沫破裂的重要因素。芝加哥一家能源咨询机构的总裁乔•芬格尔曼更是委婉地表示：“曾几何时，市场热炒利多油价的消息而漠视利空。然而，当人们放弃驾驶（油耗高）的悍马和皮卡车时，市场不得不重视这些利空了。”不仅如此，对油价推波助澜的市场投机行为也正面临着更加严厉地监管。此次暴跌之前，美国国会参众两院下属的多个委员会连续召开了十余次听证会，力图强化市场监管和提高透明度以打击投机和市场操纵行为。尤其是如果限制大型指数基金介入原油市场的议案获得通过，其对市场资金面的打击可想而知分析人士认为，美元若能踏上升值通道，这或将成为压破油价泡沫的最后一根稻草。不过我们认为，中印对石油价格管制不变，需求就难以减少，而美元很长一段时间估计都是弱势，这种情形下的石油价格下跌，很可能是市场多头获利回吐造成的技术性调整。但不能否认的是，全球需求紧缩的中期风险已逐步悬在高油价之上。