1973年春，尼克松因食品价格猛涨和“水门事件”的困扰，于6月间不顾一切地再次实施价格冻结。结果是灾难性的：市场上见不到牛肉的踪影，食品货架上空空如也。美国人第一次在和平时期遇到了短缺。此次冻结实施仅一个月便开始解冻。这时，美国政府转而采取财政金融双紧政策来控制物价，不过粮食、石油、鱼粉等必需品价格还是猛涨。时逢石油危机，于是石油价格从3美元一桶上升为12美元一桶，整整涨了4倍，1974年4月30日工资物价管制到期自动取消，加上美元贬值等因素，物价扶摇直上，达到了1974年全年上涨12%的历史最高纪录。
不仅是美国，整个西方世界均于上世纪70年代初开始陷入了“滞胀”的泥潭。西方7个主要发达国家的GNP平均年增长率为2.4%，失业率为5.3%，消费物价指数年增长率为9.4%。而在此之前的1968－1972年，该7国的平均增长率为4.3%，平均失业率为3.2%，物价平均上涨率为4.8%。
如今，全球米价的飙涨似乎又在告诉我们，类似的情况可能再现。中国、埃及、越南和印度，这4个大米出口量共占全球1/3的国家，今年以来已通过关税等手段收紧了大米出口；印尼表示也有此打算；在全球最大的大米进口国菲律宾，政府调查人员上月底突袭各地粮食仓库，打击囤积大米的行为。创纪录的米价助推了通胀。由于食品价格上涨，3月22日结束的那一周，印度的批发物价指数（可视同印度的通胀率）升至7%，为3年多来的最大涨幅。
面对价格飙涨的农产品，发展中国家纷纷采取价格管制措施来应对食品价格上涨的挑战，希望借此避免社会动荡。这似乎正在重现当年发达国家的一幕。中国采取了很久没有使用的食品价格干预措施，泰国政府也对方便面、食用油等采取了类似措施，俄罗斯政府则试图为面包、鸡蛋和牛奶确定价格上限。不过价格管制措施在如今的市场环境下，能有多大意义呢？
据《纽约时报》的消息：“自今年1月以来，巴基斯坦已经部署了数以千计的军队来保护运输小麦与面粉的卡车。印度尼西亚已经因大豆短缺而爆发了抗议活动，近几个月以来，几内亚、毛里塔尼亚、墨西哥、摩洛哥、塞内加尔、乌兹别克斯坦和也门都已爆发了抢粮的骚动。”世界银行佐利克警告说，由于粮食和能源价格达到连续6年来的最高点，这次物价上涨已经产生了政治上的冲击波：“世界银行集团估计，世界各地有包括也门、墨西哥等在内的33个国家由于粮食与能源价格的剧烈提升而面临潜在的政治与社会动荡。”阿根廷的农民也已经开始因为政府的农产品出口管制措施而发起全国性的抗议，马来西亚则在重新评估对21种食品进行价格管制的做法，因为这些措施造成了严重的物资短缺和猖獗的走私活动。
如果我们回到1985年，当时秘鲁总统下令对糖、大米和其他部分食品的价格进行管制，以便穷人能够买得起这些生活必需品。不过随后出现的食品短缺和黑市，使得秘鲁老百姓不得不为购买这些食品排上数小时的队。随后5年，一轮接一轮的价格上涨，秘鲁总统最终下台了。
去年10月，安邦分析师在美联储次贷后首次降息0.5个百分点之后，就曾警告全球通胀未来可能突然出现加速上扬。现在看来，美国这个全球最大的货币供应者早前累计3个百分点的降息，正在为全球市场带来非常糟糕的结果：新兴市场国家资金水浸，生产力最低的农产品市场价格因此首先飙涨。
必须引起我们高度关注的是，新兴市场国家的农产品价格，不过是这些国家成本全面上升的信号罢了，未来真正能够让投资者目瞪口呆的，则是这些国家的劳动力成本和产出品价格的全面上扬。一场全球性的通胀似乎已经无可避免，除非美国大发善心，在自己经济有衰退风险的时候“毅然”加息。否则，食品价格贵，新兴市场国家的资源产品就可以卖得更贵，以对冲基本生活品价格上涨的威胁。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
全球农产品市场正因为森严的贸易壁垒和价格管制措施，而使得价格信号严重失真，供求关系已经完全紊乱。食品价格飙涨是发展中国家通胀恶化的先兆，这意味着一场全球性的滞涨正向我们走来，“没有最贵，只有更贵”的国际经济形势已经近在眼前。未来痛苦的全球经济调整恐怕是势在必行。
