业内认为中国不会背离全球通缩出现通胀
来源: 转载自北京安邦信息
发布日期: 2016/11/03
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9月份国内CPI有所回升，PPI也时隔数年再次转正，再加上从楼市流出的资金被认为将刺激股市和商品市场，因此有市场观点认为中国将出现通胀压力，并可能启动新一轮经济周期。对此，海通证券首席经济学家李迅雷认为，当前全球大部分发达经济体都处在通缩之中，中国作为第二大经济体，与全球经济的相关性很大，不大可能在全球都处在通缩的情况下走出独立的通胀行情。从90年代以来中国出现的四次通胀看，通胀与GDP增速的回升高度相关，如今中国GDP增速还处于长期的下行通道中，因此，也难以支持通胀预期。他认为，中国经济增速下行，决定了股市和楼市很难出现趋势性上行，只会出现只有结构性变化。不仅A股这几年的走势还是以震荡为主要特征，即便是火爆的楼市也是结构性的，过去五年全国整体房价不仅跑输M2，而且还跑输GDP。李迅雷指出，低增长的年代一定是结构化的年代，这或许就是供给侧结构性改革的内涵，经济的低增长对应的是投资的低回报，低回报又会导致低利率。今后应该不会有明显的通胀或严重的通缩出现，商品或金融市场也很难呈现趋势性的行情，取而代之的是结构性行情。甚至通胀也呈现结构性特征，CPI的构成因子中，可贸易品的价格上涨慢，不可贸易品（如服务、租金等）的价格上涨快，因为不可贸易品往往是国内有定价权，有利于价格上涨。针对楼价，李迅雷认为，刚性住房需求相对稳定但投资性需求往往是涨的时候需求量增加，跌的时候减少。所以，不能简单认为房价涨是因为楼市供不应求，一旦跌了，投资性需求锐减，马上会从当前的买房难变为卖房难。至于股市，它与楼市也不是单一的跷跷板关系，外汇、债券、大宗商品、理财产品等也可吸纳楼市资金。因此，目前还难以判断有多少资金从楼市进入股市，并有待进一步观察。
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