股市自去年10月至今经过一轮大调整，输钱输得脸色发青的股民一肚子怨气，自然要找个出处发泄。因此，巨额融资方案胎在腹中的中国平安一下子成了千夫所指，人人喊打。报纸舆论沸沸扬扬：股市飞流直下三千尺，皆是中国平安恶意圈钱所致，管理层有必要伸出有形之手，阻止中国平安吸血恶举云云。对此，证监会也相当配合。近日中国证监会新闻发言人明确表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。目前，中国平安的融资议案仍处于履行公司内部法定程序阶段，尚未向监管部门提交融资申请。在该公司向我会正式提交融资申请后，我会将按照法律法规的规定，依法审核，督促公司强化信息披露云云——这其实暗示中国平安融资方案就是提交也不会通过。
价格上涨，供应增多，这是经济规律。平安股价炒到149元的天价，说明市场对平安股票需求暴增，于是上市公司增多股票供给，这有什么错？上市公司拿到这笔钱之后，既不是拿去吃吃喝喝，又不是中饱高管私囊，不过是利用好市道捞点便宜钱，也是为了公司长远发展，无论如何也算不上“恶意”。站在长线战略投资者角度而言，这笔高股价融来的资金最后还是摊薄在每股权益中，无论是从公司战略发展角度看，还是股东角度看，公司能从市场上拿到大资金并且用在正经地方，都是好事情。既然如此，包括基金在内的大机构又为何气极败坏，个个像沉船上的耗子急着出局呢？
因为股价被炒得上天了。既然供给将要增多，那么价格肯定要下来，这时就看谁腿脚快了，于是乎一时间鸡飞狗跳，股价崩盘，只剩下一些高位进场的投资者在山顶站岗放哨。
千错万错，就错在平安眼不够急，手不够快，你看看万科去年8月份天量增发融资，哪来这么多的骂声？因为当时市场牛气冲天，万科融资可谓正当其时，基金手里大把银两，对于白马绩优筹码，自然是多多益善。而到2007年四季度，央行紧缩政策出台，银行信贷零增长，市场真实利率大幅上扬，资产价格大幅缩水，平安保险这时还拿出巨额融资方案，也不看看市场眼色，不急市场之所急，完全给股民添乱闹心，实在是不识相，难怪骂声四起。对比万科和平安融资的结果，实在是天差地别。这其中原因就在于市场攻守之势异也，公司融资自然也应有所调整。平安如此不“识相”，现在挨骂虽值得同情，但也要说，这是合乎逻辑的。
其实市场正常的逻辑应该是这样的：股价暴涨，公司巨额融资方案出台，股票供给增多平抑股价；如果股价暴跌低于正常价值，公司出面回购股票，让股价回归正常标准。这些做法未必最终能抑制市场的疯狂，但起码可以让市场疯狂得不至于太离谱。平安是好公司，马明哲也是个不错的老总，但2007年10月平安股价高达149元实在是太疯狂了。这时上市公司融资方案出台是正常的，不应该的是融资方案出台太晚了，在股价让人晕眩的时候出台方案，实在是压倒骆驼的最后一根稻草。而严厉的金融管制政策又迟滞了融资实施的时间，实际上监管层严厉的管制政策也是造成股价暴涨暴跌的缘由。如果融资真正做到市场化，上市公司融资方案只要股东大会通过，炒家也未必敢如此丧心病狂炒作股价，炒股票的哪里打得过印股票的？
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中国平安巨额融资方案泡汤的事实说明，上市公司市场融资要看市场脸色，别不识相，因为监管层处处显灵，无处不在，那么就更应该在炒家炒作之初就及时出台融资方案。否则，非但从市场上捞不来便宜钱，反而招来无数唾沫。
