2008将是中国央行处境最尴尬的一年

    计划赶不上变化。虽然不少国家在2007年仍然承受通货膨胀重压，但下半年突然全面爆发的次贷危机，不仅使得包括美联储、英国央行在内的各大央行为降息大开方便之门，更是令欧洲央行和日本央行等原本打算进一步加息的央行不得不暂时止步。一些经济学家预计，截至目前，次贷危机远未结束，2008年包括美联储、英国央行在内的各大央行将不得不继续降息。瑞士信贷亚太区首席经济学家陶冬表示，“我不认为全球货币政策的周期发生了转移。”2007年各大央行的减息，不是由于经济的发展或者通货膨胀出现了拐点，而使得全球货币政策周期随之调整；这次减息的根本原因是由于市场出现了未曾预料到的次贷危机，迫使一些央行不得不以“救火”的方式去调整货币政策。“以目前全球通货膨胀的情况来看，各国央行没有理由、没有必要进行大幅度、长期的降息。”同时陶冬认为，中国人民银行处于一个比较尴尬的境地。全球经济已经出现放缓，但中国经济仍然偏快；各国央行相继减息，但中国仍然处在加息周期。在此背景之中，在人民币汇率政策没有大幅度改变的情况之下，中国的货币政策将不可避免地受到全球货币政策改变的影响。“我相信，2008年将是对中国央行的一个很大考验。”