2007年是中国资本开放元年

    瑞银波士顿投行经济学家陶冬认为，中国资本管制这个大坝上，合格境内机构投资者（QDII）的闸门正在隆隆打开。这是改革开放历史上划时代的一刻，也是令人担心的一刻。中国投资有限公司投资美国百仕通，国家开发银行入股英国巴克莱银行，先后录得巨额账面亏损，可谓人算不及天算。QDII资金杀入港股，势如破竹，恒生指数在短短两个半月内上升了40%，恒生国企指数更飙升57%。部分国内投资者被胜利冲昏了头脑，俨然以股神自居。其实国内资金强力买入，只是故事的一半，海外机构投资者暂时不卖，才是故事的另一半。果然，以某巨型公司A股上市为契机，H股在之后的两个星期中急跌18%。必须看到，在长期的资本市场锁国政策下，机构投资者中精通海外投资的人才奇缺，机构内部相应的风险控制能力和奖励机制更是空白。国内居民中对海外市场的了解程度偏低，投资渠道不畅，投资信息缺乏，理念上“炒股”多过“投资”。这无疑加大了投资失败的机会。以国内惯用的炒作手法，在国际市场上可能得手几次，但早晚会输得很惨。国储局刘其兵单边炒作伦敦期铜，造成巨额亏损便是一例。人们低估了中国资金出海的历史意义。2007年是中国资金出海的投资元年，有远见的国际投资者已开始探讨此项政策的长远影响了。一位美国CIO（投资总监）指出，中国资金的出海会带来一支投资风格不同的生力军，这可能改写国际金融市场的生态环境。十年之内在海外市场游弋的中国资金，应该接近同类的日本资金，其动向备受市场瞩目。