在全球股市一片低迷之际，上证综合指数过去三周累积上涨了17%，创出了4916点的新高。自2007年年初至今，上证指数的涨幅已经超过80%。5000点已经近在咫尺。
股市一旦突破5000点，那些关于“泡沫”的言论预计将会重现市场，因为5000点是一个能够引发另一波股市泡沫论的价位。渣打银行的经济学家王志浩就持有这样的看法，而且他认为，最近来自政府的警示性声明已逐渐减少，但随着股市突破5000点大关，政府可能会再次采取行动。
如果股市真的突破5000点，政府到底会如何调控股市呢？会再次上调印花税，或者开征资本利得税吗？我们认为，再出台如此严厉的调控措施的可能性，应该较小。有最近官方新华社的文章为证。
近日，在中国股市站上4700点的新高时，官方新华社就高调发表题为《中国证券市场健康稳定发展》的文章，并指出，中国资本市场在经历了长达4年的持续低迷之后实现了转折性变化，与宏观经济同步，保持了良好的发展势头。该文透露，推动多层次资本市场建设是当前我国资本市场的重要任务。为此，证监会提出以下几方面措施：一是积极培育蓝筹股市场，继续推动大型优质企业上市，鼓励现有主板公司利用各种方式做优做强；二是大力发展中小企业板，支持更多中小企业进入资本市场发展壮大；三是适时推出创业板市场；四是积极推动债券市场发展，大力发展公司债券、资产证券化证券等固定收益类产品，稳步扩大基础证券。
纵观上述官方披露的四项重要任务，几乎每一项任务都与“扩容”有关。可以预见，进一步“发展”股市、加速扩容将是未来股市相关政策的主要基调。
统计显示，今年上半年共有43家公司实施IPO，共融资1231.31亿元，仅略低于去年全年的1642.56亿元。数据显示，当前资本市场供需失衡矛盾突出，管理层显然有意通过加快企业IPO速度增加资本市场供给，减缓股市过快上涨。而下半年大量海外大盘股回归的预期，将使得今年国内股市筹资规模再上台阶。预计今年筹资规模超过全球第一大的美国股市，可能性也很大。
由于管理层推动大盘股加速回归的用意十分明显，即通过增加供给的方式稳定市场。业内人士分析，加快大型蓝筹股的发行，包括H股和红筹的回归，加上券商IPO的突破和地方性商业银行的陆续上市，这些都将成为分流资金的很好选择。加快大型国企的回归亦将成为监管层缓解流动性过剩和稳定市场的重要手段。
另一个值得注意的情况是，在国内流动性过剩的情况下，楼市和股市变成了一个跷跷板的两极，股市这一端下去了，楼市必然抬起。现在的问题是，股市和楼市都非常火爆，哪个不太火爆才更符合中央意图呢？两害相权取其轻。显然，中央更愿意舍股价保房价。因为高房价有违“民生”，而高股价至少符合“股民生”。由于今年上半年房价的疯狂，此时如果硬压股市，无疑会为离谱的房价上涨火上浇油。在这种情况下，对股市放任一点，甚至可能成为政府不得不为之的策略选择。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
国资委现在已经明确，要充分利用股市来推动国企改革。这句话翻译出来就是：抓紧股市上升的势头，把国有企业都推上市。我们相信，对资本市场进行多层次扩容，加速IPO和大型国企的回归，应该是政府在5000点之后调控股市的主要手段。而加息，将成为预防流动性全面过剩与经济全面过热的重要前瞻性政策选择。
来源：北京安邦信息
