何时发新基金就是“政策底”的标志

    这一周的暴跌包含了人为因素。11月4日证监会向基金公司下发“44号文”（《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》）对基金扩容和投资作出了一系列限制性要求，令市场闻之色变。“44号文”中，比较实质性的限制包括：对于新基金募集、基金封转开、拆分、限量销售等营销活动，公司应在发布公关或相关宣传推介材料之日起6个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内；基金公司不得诱导投资人认为低净值基金更便宜，不得人为制造基金销售的紧俏氛围；基金公司应关注各基金组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，防止片面追求业绩排名或短期收益而忽视流动性风险控制。而更实质性的限制是未明文规定的。基金公司从业人员透露，最近所有新基金发行和持续营销都被叫停了，这意味着，监管层从公募基金的渠道来控制新资金入市。10月以来有25只基金暂停申购，11月以来有8只基金暂停申购。一家基金持续营销推出后被叫停。即将转型的两只基金——国泰金象和南方隆元则感觉到了压力。而基金减仓行为却是被默许的，“44号文”中亦对基金的现金比例、交易频率等指标有所强调。监管部门对基金交易的指导意见，经两位基金业者和一位曾任职于证监会的证券公司高管转述都是：“只让卖不让买。”监管层为什么这次以罕见的力度强势指导基金投资行为？市场的猜测是，监管层在为股指期货的推出做铺垫。一个基金公司营销负责人的说法更过激：现在基金就等着股市跌下来，才好再发新基金，来一轮新的扩容。而在一个私募眼中，何时发新基金是“政策底”的标志。