在几十年前，一位经济学家发现了一个道理：当个体具有充分选择自由的时候，群体却很容易发生集体非理性的情况。这位经济学家因“不可能性定理”而获得了1972年的诺贝尔经济学奖。这一“不可能性定理”揭示出，一群充分理性的个体对公共事务所作的选择，在相互间不存在专断性影响的情形下，很可能被“民主”过程汇总为“非理性”的社会选择。
在资本证券交易市场，恰恰是这样一个具有相当充分“个体自由”的市场。每个交易者几乎都可以独立地做出“买”或“卖”的决策。因此，在这一市场也总是爆发让人耳朵起茧的各种非理性繁荣和泡沫的故事。从让法兰西崩溃的“密西西比计划”，到英国政府信用几乎完全丧失的南海泡沫，再到荷兰离奇的郁金香狂潮，这些人尽皆知的故事似乎仍不足以警醒身处泡沫中的人们。
在日益火热的中国股市上，似乎正在重复着往日的非理性繁荣。很多退休老人将自己一辈子积蓄拿出来炒股或买基金，已经不是新闻。今年，在中国县域地区拥有庞大网点的农行，与证券相关的第三方存管业务飙涨59倍，显示了县域地区对于证券业务的热情，正在以前所未有的速度发展着。同样在“中国概念”盛行的香港市场，很多人已经开始讨论“股疯”现象，舍身一搏的市民不分阶层不分年龄：有小情侣将辛苦储蓄的“老婆本”买股、“有楼阶级”密谋加按，只求增加资本投入“鱼缸”；甚至有打工仔辞工全职炒股，有人在家置下专业用的彭博股价机。来自香港媒体的消息甚至称，部分医院证实，病态赌徒的求助个案激增。
历史总是惊人的相似。虽然有如此多的前车之鉴，但在财富面前，所有人似乎都低下了高昂的头。号称中国最赚钱的企业——中国石油，昨日（5日）在上海A股市场的首日表现令人瞩目，其股价飙升163%，从而成为全球首家市值超过1万亿美元的公司，是市值排名全球第二的埃克森美孚公司的两倍还多。而在香港市场上，中国总理温家宝公开表示了对香港市场的担忧之后，恒生指数在周一（5日）大跌1500点。但香港市场似乎仍旧对未来充满期望和憧憬：不管怎么说，已经有大量（内地）资金通过非正规渠道流入香港，（温家宝的）这种声明不足以削弱当前的基本交易——套利交易。
是的，太多人渴望那泡沫中暴增的财富。在股市狂热的同时，我们不能不问一句：不炒股，他们能够把资金放到哪里去？
历史在这里又是惊人的相似。在密西西比计划、南海泡沫和郁金香狂潮中，全部同时发生了其他各类商品价格飙涨的事实。不炒股，不炒郁金香，就意味着大众们再也住不起房子，买不起食品，甚至很难在这个国家的国土上生存。而“中国概念”，似乎也正在酝酿着一个类似的泡沫。
从很多官员的讲话中，我们一直听到的都是：通胀问题不是个问题，通胀是暂时的，通胀将会在未来缓解。可当我们看到超市的花生油开始出现100元一桶，相比前年的60元一桶，大涨40元的时候，我们还会不会把钱存在银行而得到那仅有的4%的利息？或者还是把钱投到一年涨幅100%的股市？
还是谢国忠说得好，当金融市场看到通胀的前景时，就会开始寻求任何可以保值的东西。一年涨100%的股市，一年涨50%的房市，一年涨30%的黄金，都成为了投资者热衷的对象。为了躲避通货膨胀的侵害，将资金放在股市、房市和黄金等市场上，换取更高的收益，不过是通货膨胀预期下个体理性的自然结果罢了。只不过，当农村的农民都开始从几十里外的地方赶到县城，开始理性一把的时候，我们应该知道，这距离群体的“非理性”已经不远了。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
政府应该明白，通过通胀、货币对内贬值等方法来降低债务、分配财富的方法，从来都经不起历史的考验，这是在恶性透支政府拥有的公共信用。而不顾通胀预期而直接干预价格涨幅的做法，也不过是掩耳盗铃之举。
