申万认为“黄光裕事件”有利于家电企业发展

    11月24日，申银万国发布短评称，“黄光裕事件”短期会引发市场担忧，长期看，对家电业是积极利好。据接近黄光裕的消息人士称，黄被公安机关拘查是在11月19日晚些时候。申万认为，在应收票据方面，家电企业与国美之间的结算方式基本都是银行承兑汇票，而且对大的家电企业来说基本都是“现款现货”，即在提货时支付票据，银行承兑汇票视同“现金”。因此，这部分账款不存在风险。在应收账款的角度，由于资金及业务往来问题，家电企业可能对国美存在一定的应收账款，但是这部分款项金额较小，粗略预计不会超过净利润的5%。家电行业部分龙头企业如格力、海尔已逐步要求下游先打款再提货，因此预收账款余额快速增加，即使有风险也在部分经销商层面。申万还指出，家电企业经过多年的激烈竞争，大多数企业在这次经济调整的初期就开始提高风险控制的意识，加快回款速度，并最大限度的降低库存。此外，国美、苏宁两家家电连锁在一二线城市的寡头经营模式，引发家电企业对新销售模式的积极探索，海尔的日日顺销售公司在三四级市场的网络建设初显成效。申万认为，这样的事件坚定了家电企业渠道变革的信心，长期来看，对家电企业健康持续的成长是积极利好的事件。