以万科再度下调110万平方米开竣工面积为标志，上市房企的三季度报表逐渐暴露出更多的在地产熊市中的经营困境。首先是巨量的存货。从报表中可以看到，万科的1－3季度的存货比2007年末增加了31.45%达873亿元，约占其资产总值的72%。而万科去年的收入只有约523.6亿元。即使万科不再开工，它目前的存货量也足够它再卖一年半。保利地产的存货也比去年底增加了48.66%达417亿元，而它去年的销售数字大约是170亿元。但就账面数字而言，这些存货足够保利卖两年多。金地存货也达到265.91亿元，比年初增加42.77%，即使再出现类似去年的热销情况，它的存货也能再卖3年。二线房企的存货上升则更为惊人。例如中粮地产在第三季度例如同比下滑98.14%，只剩净利润12.84万元的情况下，它的存货比期初增长了249%，超过45亿元。其次，上市房企的现金流捉襟见肘。最为明显的是中粮地产和泛海建设，中粮地产前三季度经营活动产生的现金流量净额为-30.16亿元，同比大幅下降311.21%。由于项目开发资金需求增加，期末中粮地产短期和长期借款分别高达34.17亿元和6.4亿元，比年初分别增长了222.36%和48%。而泛海建设前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-426.36万元，同比下降100.17%。期末泛海建设的长期借款也高达25.36亿元，较期初增长了48.45%。上市房企巨量的存货一方面折射出消费者仍持观望态度，另一方面也意味着开发商面临巨大的抛售压力，房地产投资增长乏力；而捉襟见肘的现金流意味着开发商的资金链已岌岌可危，近期中央出台的救市政策，既没有有效改变房企的现金流，也没有改变消费者预期，其效果如何便可想而知了。
