对于中国未来持续高通胀的前景，现在越来越少的经济学者和企业家会怀疑这一点。因为全球都已经知道，中国是次贷风波下仅剩不过的，还能维系高增长的经济体，我们相信，这也是最近几个月以来中国FDI和外储暴增的主要原因。在美元持续疲软和美国疯狂发钞的情况下，中国如果要独立扭转高通胀的局面，实际上相当困难。那么中国是不是就没有办法了？
此时攸关未来经济表现的，实际上已经从如何控制通胀转变为中国应该如何提高生产力，以顺应未来高通胀的经济形势。只要中国的生产力增速还能够追得上通胀的速度，那么中国经济就还能够健康前行，哪怕有点波折也不用惧怕。明白这一道理的日本瑞穗银行分析师，近日就和安邦分析师交换了这一问题的看法。我们认为，中国在此轮经济增长中的生产力进步，仍旧拥有巨大的提升空间，不过这种空间在现有环境下却未必能够实现。
对于中国生产力进步的空间，我们从国际市场的分工格局中可以看得非常清楚。目前中国所处的世界工厂地位，实际仍旧是个组装工厂的地位，美国还是扮演了世界设计重心的角色，而日本占据了精密制造的领导者位置，德国则占据了工程制造的领头羊地位。换言之，只要全球产业转移的趋势没有发生根本性改变，中国仍旧可以从设计制造、精密制造和工程制造中学到大量知识，以提升自己的生产力水平。另外，中国出口业务中外资占比达到70%的比重，也说明中国大量出口制造实际上随时可以通过外资引入新技术、新方法，以提升生产力。不过这个生产力提升空间能不能成为现实，则取决于外资是否愿意给中国提供更多的资金和技术。
如果以中国目前的经济增长水平、投资环境和服务业发展环境，要想外资在中国投入更多新技术、新方法，显然难度很大。首先他们在中国赚的利润要转回国外就非常困难，资本项严厉管制，而且人民币资产基本上完全没有规避汇率风险的渠道可言。还有一个更大的问题是中国的法制环境，迟迟难以达到外资的期望水平，因此在利润、资产和相关权益都缺乏长期保障的前提下，外资如何可能常驻中国并不断投入更多新技术来提升生产力水平呢？可以想见，缺乏经营环境层面的长期保障，外资到中国来就会缩手缩脚，并对新技术投入持谨慎态度，中国在出口制造工业上的生产力进步，也就比其应有的增长潜力显得缓慢。
最近的高通胀显然已经开始考验中国的生产力进步速度了。而且从经济现象上看，我们已经有越来越多的企业和行业，其生产力进步难以跟得上通胀速度了。首当其冲的是农业，最先遭遇了通胀打击，结果相关产品被迫涨价；其次是劳动密集型的工业，以纺织业为代表，其出口速度不断放缓，今年初甚至出现衰退。更严重的是以彩电为代表的成熟轻工业，也承受不了通胀压力而被迫涨价。另外以汽车而代表的先进工业，也有难以承受通胀压力，而被迫采取减少促销手段变相涨价的方式来应对。
这种状况如果持续下去，恶性通胀的前景就清晰可见。中国政府显然早已经认识到这一问题的重要性，也不断提出要转变经济增长方式，要提高内需，要加强自主创新以提高生产力水平，要加强服务业发展以适应经济结构调整的需要，等等。应该说，这所有的政策，都是有利于中国生产力进一步发展需要的。但在中国政府的有关政策中，我们能够轻易发现，仅有自主创新被当成了提高生产力水平的主要手段，而转变经济增长方式变成了节能降耗，提高内需变成了公务员加薪和项目投资拓展，加强服务业发展变成了一个简单的提高服务业在GDP占比的问题。这不能不说是当前体制下的一种悲哀，我们的政府总是习惯性地把手段当成目标，把目标当成手段。事实上，在面对高通胀环境下，我们政府在控制货币增长速度之余，其主要的工作目标都应该是提高生产力水平，让生产力增长速度能够超过通胀水平，这样才能最有效地控制通胀。如果把控制通胀变成了“不许涨价”，那就是舍本逐末，缘木求鱼。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
生产力进步是“本”，而且它绝不仅仅是靠自主创新就能够实现的。最近，《国务院办公厅关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》的下发，在某种程度上，这一方向上的努力比单纯的鼓励自主创新更重要，因为只有完善的服务业环境，才能吸引人才、聚集人才，才能发现人才以鼓励创新。不过我们仍旧对中国在服务业环境改善的努力程度上持怀疑态度，因此，这轮中国经济增长周期中，生产力增速就可能难以追上通胀。
