据《华尔街日报》报道，美联储正在调整战略，可能于今年晚些时候开始缩减所持有的4.5万亿美元抵押贷款证券和美国国债。这是美联储从金融系统撤出刺激措施的更广泛计划的一部分。根据上述战略，美联储2017年将再上调短期利率两次，然后可能在今年底停止加息。此举将使美联储官员能够以渐进可控的方式开始缩减持有的证券规模，以便在2018年重启加息进程之前评估市场的反应。这一战略不仅取决于经济表现是否继续符合预期，还取决于美联储主席耶伦是否能使决策者就如何推进战略达成共识。2月份美国消费者价格指数同比上涨2.1%，涨幅超过美联储设定的2%的目标，这是一个重要的里程碑，之前近五年该指标一直低于目标。官员们也在密切关注核心通胀。该指标同比上涨1.8%，达到2012年以来的最高水平，不过仍略低于2%的关口。批评人士称，庞大的债券组合已扭曲了市场的运行。美联储一直表示，希望随着经济的复苏缩减资产负债表规模。其中一个办法是，允许证券到期，不使用到期证券所得资金重新购买证券，从而改变目前的做法。美联储官员在其3月的政策会议上就资产负债表规模进行了讨论。美联储经济学家已开始撰写相关文章，这可能有助于就众多有待厘清的技术细节达成一致；具体问题包括，到底应该同时放缓对美国国债和抵押债券的再投资，还是先减少其中一种的持有水平，再减少另一种。这项工作的进展如何对市场参与者具有重大意义。2013年美联储暗示将停止扩大债券组合规模时，由于投资者担心这意味着美联储缩减宽松，因此美国股市下跌，利率上升，而新兴市场股市和债市双双走低，该事件被华尔街称为“缩减恐慌”。（LZJX）
