踏错宏观节奏将给企业带来麻烦

    在房地产这类高度依赖资金、受宏观政策影响大的行业中，企业踏错宏观周期将会带来不少的麻烦。早在2005年初，万达集团董事长王健林首次向媒体透露了次年赴港上市的计划，他所指的是将旗下商业地产打包成REITS（房地产投资信托基金），在香港上市。此方案是由其合作方麦格理银行筹划。不过，临近终点遭逢变故，使得王健林的梦想成空。随后又传出万达与麦格理联合发行1.45亿美元CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券），成为内地首例商业地产抵押证券。但后来又未有实质性进展。2007年8月，万达集团欲转道A股IPO，对象仍为旗下的商业地产项目。不过，在正在举行的“两会”期间，王健林却再度低调表示，今年不会安排上市事宜，但不会放弃上市努力。在搁置上市计划的同时，王健林承认，这减缓了万达的开发进度。据了解，目前万达的土地储备过千亩，商业用地与住宅各占一半。按照以往的开发速度，这些土地仅够开发两年。但在资金影响之下，现在万达的计划可能分成3年开发。王健林表示，“2007年6月之前，存银子不如存地；现在则相反，储地不如储银子。”他认为，现在土地储备过高是一种风险，“我现在只能是摸着石头过河”。从现在的宏观形势和股市表现来看，万达显然已经错过了上市融资的最好时机。回顾万达近3年的融资努力，应该说，万达踏错了宏观节奏，在赴香港上市REITS一事上耽误了太长的时间。虽然商业决策没有后悔药，但错过国内资本市场最好的时机，却给企业带来了现实的压力。