空前安静的低回报世界孕育着市场风险

    全球资本市场太安静了！一种不同寻常的平静笼罩在金融市场。以某些指标来衡量，现在的这种平静是多年来都未曾见过的。这令人难以置信，毕竟，还不到两个月前，市场还在英国退欧公投影响下大幅动荡。对于某些人来说，安静表明全球投资者一如既往地相信全球央行的宽松货币政策将帮助支撑股市、债市和汇市。但对于另外一些人来说，这意味着这轮牛市正在见顶。“债王”格罗斯就在最新发表的月度展望中警告，主权债券收益率处于纪录低点，不值得为之冒险，风险太高了。低收益率意味着债券异常脆弱，因为收益率的一点点上涨都会导致价格大跌。格罗斯预计，“金融体系不会立刻崩溃。等到可投资资产风险过大、回报却少得可怜的时候，那个时刻就会到来。”全球最大资产管理公司贝莱德CEO Laurence D．Fink与橡树资本联席主席Howard Marks最近都曾发出警告。他们的意思是，全球利率处于低水平之际，买家寻找其资金存放之处时可能忽视了经济增长缓慢以及英国脱欧带来的风险。Fink认为，“如果企业盈利不及预期，我认为反弹将昙花一现。”Howard Marks则表示，“我们生活在一个困难、低回报率的世界之中，投资者一直忽视风险事件，当市场对这些问题不以为然时，这不是好现象，因问题将不断累积下去。涨势不会永远继续下去。”有投资界人士称，“在某个时候，鲨鱼必然会猛地咬下去。”