中国处理僵尸企业可参考日本经验教训

    由于前些年的投资泡沫，有名无实的低效资产和庞大的不良债务积累到中国的资产负债表，市场担心现在不处理僵尸企业，中国经济就有可能陷入资产负债表危机。日前在清华大学“产业发展与环境治理研究中心”（CIDEG）举办的“日本PPP项目和产能过剩•僵尸企业处理经验”专题论坛上，原日本经济产业省官员、CIDEG特聘研究员津上俊哉先生专门介绍了日本僵尸企业处理的经验教训，并对中国处理僵尸企业和产能过剩提供了六点建议：其一，彻底处理不良贷款，否则银行和整个经济的活力无法恢复。日本21世纪之后最惨痛的教训是坏账。允许僵尸企业继续展期或续贷（不能产生现金流的贷款），整个经济的资金流转就会日益恶化（存量越来越大，但贷款仍然难仍然贵），银行知道贷款资产受损，承担风险能力越来越低，惜贷现象越来越突出。僵尸企业要么破产要么重组，如果重组，就要先给僵尸企业免除债务，银行在资产负责表上进行坏账处理，受损并减少的银行资本金要么增资扩股，要么由公款注入来弥补。彻底处理僵尸企业后，经济才能恢复活力。其二，僵尸企业处理过程中，必须遵循市场经济规律：在让债权人履行其责任之前，必须让公司股东履行有限责任（100%减资）。在中国，不少僵尸企业是国有企业，让股东来承担有限责任并不存在流失的问题。其三，此次中国制造业的产能过剩范围非常广泛，在“制造业”的范围内难以找到过剩劳动力的吸收方。因此，公共财政应该发挥更大的作用，但财政负担要向中央政府而非地方政府“倾斜”，支援地区经济的公共设施建设等措施应向有困难的地区倾斜，避免“撒胡椒面”。其四，在人员问题上，根据日本产业结构调整的经验，成本最低的做法就是没有工作的地方的人口减少，到有工作的地方去，让人口自由流动。因此，要加快推进户籍制度和社会福利改革，增强福利制度的可携带性。其五，多重组、少破产。其六，不愿意被淘汰的低效企业往往以技术改造为借口进行更大的投资，因此应当停止技术改造这样的概念和做法。