国际上著名的投行，都是顶着光环被请进中国的，就像当年的四大国际著名会计师事务所一样。想当年，四大甚至可以在国内争取到让证监会给它们专开了一项补充审计业务市场：所有国内上市公司进行IPO和再融资，其财报审计工作都需要请四大补充审计一下。而如今，现在的国际投行虽不至于让证监会给它们单开一项业务，但几乎中国企业所有的海外融资需求，都必须经过它们，则是一定的。于是随着中国企业海外融资金额的增加，以及这些企业向A股的回归，这些投行在国内普通大众的心目中，也开始有着一种莫名的影响力。
不过，水能载舟亦能覆舟。如果国际投行们不善用这样的普通大众影响力，那就迟早会有阴沟翻船的时候。套用一句话：不是不报，时候未到。特别是国内股民几乎到处吃亏、申诉无门的情况下，国际投行更需要当心的是，民族性一旦爆发，唾沫也能将你淹死。以后，谁还找你承销？最近的瑞银集团（UBS）在中国市场的遭遇，就是这样一个典型。
从中银香港初露锋芒到中国银行IPO盆满钵溢，瑞银集团用了6年的时间，与它的客户一起从“日出”走向了“如日中天”。支撑瑞银成为全球第二业绩的，是它在中国业务的迅速增长。瑞银在中国甚至获得了内资券商控制力的“特权”，收购了北京证券。
也许是太过耀眼，也许是在中国证券市场上的灰色地带实在是太多，于是瑞银开始在中国业务上有些不太节制，以至于因为“中石油事件”成为众矢之的。在2007年11月5日－12月20日的34个交易日内，中国石油股价累计下跌37.24%，共计1767亿资金深套其中。而形成鲜明反差的是，瑞银集团却利用中国石油A股发行赚得盆满钵满。虽然瑞银集团就“敛财中国石油”事件发布了深表“震惊”和“遗憾”的正式声明，但在中石油上套牢的180万愤怒股民并不会“放过”它。在这一事件上，瑞银显然小觑了股民和网络的力量。更多瑞银的“丑事”正被挖掘披露在互联网和媒体上，并广为传播。
据《21世纪经济报道》的消息，西部矿业A股发行是瑞银证券在中国内地承揽的第一个IPO项目，但令人难以相信的是，作为西部矿业上市前第七大股东的China Mining Partners Ltd.，其实际控制人Catequil Asset Management早于2004年就已清算解体，但China Mining Partners Ltd.两年来却一直以Catequil Asset Management为其实际控制人，尽享来自于西部矿业的近乎暴利的投资回报。瑞银证券对西部矿业重要股东实际控制人这一重大变化信息，在项目审查过会期间并没有向中国证监会发审委如实反映。
2007年9月21日恒鼎实业全球市场发售6亿股，瑞银是全球唯一协调人、账册管理人和牵头经办人。恒鼎实业在10月16日公告称，公司在事先毫不知情的情形下，公司重要股东——霸菱亚洲私募股权基金Ⅲ期于10月15日出售2.2亿股股份，占公司已发行股本的11%。10月15日－11月23日，恒鼎实业股价下跌48.52%，同期恒生指数跌幅仅为8.33%。不过根据霸菱基金、瑞银及恒鼎实业其他主要股东签订协议，约定在上市后6个月内，未经瑞银书面批准，不会直接或间接、有条件或无条件要约、抵押、押记、出售、订约出售由其持有的股本。何以瑞银会在协议并未到期就批准霸菱基金抛售恒鼎实业的股票？瑞银此举显然有违“行规”。
至于2007年10月11日，瑞银将中国神华H股的目标价调高至101港元，更是引起轩然大波。受其调级影响，中国神华H股股价当日大涨24.12%，但瑞银的报告在内地市场却获得了满堂“倒彩”。
无论如何，瑞银在中国已经赚了很多钱。不过丢了名声的瑞银如果不做好这次“中石油敛财事件”的危机公关，随着越来越多不良行为的披露，瑞银未来在中国市场的地位将不保。任何一家企业打算将业务交给瑞银的时候，都要对公众舆论慎重掂量一下。
需要指出的是，由于中国证券市场法律规范体系建设本身的不健全，以及证券市场执法力量的薄弱，中国股民本来就已经在过去的十几年时间内，受了太多的窝囊气，可泄愤处极少。此时正好来个无处诉苦的“敛财中石油事件”，瑞银“认罪”态度还不怎么样，最终可能所有的民愤、网愤等情绪，都会向瑞银等一众外资投行身上发泄。可以说，瑞银们对于国内“先定罪、后找证据”，“落水狗人人喊打”等诸多国情，太不了解。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
我们不排除“瑞银事件”进一步扩大的可能性。这不仅可能葬送瑞银在中国市场的前途，更有其他外资投行的丑事被挖掘出来的可能性。内资券商未来因此获得“走出去”承接中国企业海外业务的政策机遇也不一定，这取决于此事能够“闹”多大。
