台湾自有股票市场后用了25年时间，到1986年台湾加权指数才越过1000点，但从此开始，股指便出现了全球罕见的加速屡创新高牛市行情。在不到9个月里，指数跃上2000点，随后的2个月内，指数接连突破3000点和4000点。虽然1987年全球股灾也同样重创台股，但在1988年6月，台指就反弹突破5000点大关，7月突破6000点，8月涨至8000点。随后股市开始了第二次调整，9月份台湾财政部为抑制股市泡沫出台征收资本利得税政策重创市场，指数至年底累计下跌43%，跌到5000点以下。但是市场热情并没有减弱，人们都在预期股指上10000点大关。在随后政府做出让步之后，1989年上半年指数快速收复失地，到6月创9000点新高，并在随后的几天内如期突破万点。1989年下半年的台立法委选举暂时转移了民众对股市的注意力，至1990年1月，股市开始了最后的疯狂，创出了12495点的历史新高，当时市场乐观情绪的弥漫已经无法控制，人们认为股指将很快突破15000点。
中国大陆的A股市场会不会重演台湾股市当年的疯狂？从2005年中开始算，A股市场也是从1000点开始起步，在2006年全年实现了130%的涨幅，在2007年全年，又实现了130%的涨幅，目前虽然经历了11月份大跌20%的调整，但近日又重新站上了5300点之上。如果重演台湾股市的历史，明年A股市场突破万点的可能性不小。届时，或许全民也会开始上看15000点。
不能说A股市场不存在这种风险。今年3000亿美元的外储增量，已经给央行造成了极大的流动性对冲压力，利率也已经上升到了4.14%，距离美国的利率水平相去仅0.11个百分点；存款准备金率也已经创下了十几年的新高纪录。从今年的这种情况推及明年，可能会有超过4000亿美元的外储增量，这将给央行带来的流动性对冲压力，恐怕将是难以想象的。而利率和存款准备金率上调的空间都极为有限，剩下的就只有人民币升值和通胀一途了。由此可以理解，为何这两个月人民币汇率屡屡突破新高，今年累计人民币兑美元的汇率升幅已经超过6.5%。简而言之，明年相较于今年，只要发达国家不出现骤然性的经济硬着陆，中国大陆市场的流动性过剩状况，只会有过之而无不及。
今年过剩的流动性在股市和房市两个市场上，“好戏”连连。首先是房市，年初传来深圳的房价暴涨，紧接着北京、上海、杭州、南京等一线、二线主要城市的房价纷纷飙涨。这种极其意外的行情，甚至让开发商都舍不得开盘，而不断上涨的开盘价，更是让相当一部分开发商的销售回款大大超出了开发计划。很多开发商并不讳言：半年挣了三年的钱。其次是股市，年初大量的券商纷纷预测股市将上涨到3500、4000点以上，最大胆的学者也仅预测股市到5000点。谁料A股市场一路过关斩将，让诸多的专业投资者和很多基金，都踏空了一波接一波的行情。即便是“5•30”调整印花税这样严厉的政策出台，股市在向下大幅调整30%以后，仍旧像坐上火箭一样，直奔6124点的高点而去，相较“5•30”之后的3404点的低位，大涨2720点，在4个月的时间内创下了80%的涨幅。
如果2007年的股市低迷，房市将会如何？如果2007年的房市低迷，股市又将如何？事实上，2007年初房价开始飙涨的时候，市场已经给了我们第一个问题的答案。而2007年中开始，随着国家对于土地、信贷等紧缩政策的力度逐步加强，房市的资金迅速涌入股市，缔造了4个月80%涨幅和70倍平均市盈率的神话。未来2008年的房市和股市将会如何？
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
看看政府不断针对土地、信贷的政策措施出台，并特别强调了针对房地产行业的调控，我们应该不难预计到，2008年房地产市场少不了要过个小寒冬。过剩的流动性恐怕唯一能去的地方，就是股市。如果说2006年我们讨论的问题是，房地产市场要挟中国经济，那么我们在2008年可以说，A股市场可能将要挟中国经济。就像台湾当年一样，当政府因为利益和社会稳定的考虑而成为骑墙派之后，股市的非理性繁荣就挟持了整个经济体，直到泡沫破裂为止。
