中国股市经常随政策变化而波动，因此被称为政策市，其中证监会参与的政策对股市影响最为显著。就拿最近一年来的股市波动来看，基本上是证监会收紧基金发售，就下跌，放开基金发售，就上涨。事实上，证监会是卡住了中国股市的“准入门槛”，不仅控制新发、配股等上市行为，还控制了一个庞大的资金供应管道，股市因此随资金供应的多寡和股票供应的多寡而涨涨跌跌。不过未来这种情况将会发生改变。
最近有关全流通后的国有股减持问题，国务院国资委主任李荣融的讲话引起了市场的高度重视。李荣融明确表示，中央企业不会大幅度抛售上市公司股票。他说，在股价过高的时候，中央企业会适当地卖出股票，目的是为了提醒投资者当心风险；同样，在股价过低的时候，中央企业也可以买入股票，目的是为了提醒投资人注意价值。李荣融的这一讲话等于是在告诉市场：作为占有中国股市权重最大的央企，未来将在相当程度承当中国股市“调控器”的作用，过热，就减持股票，过冷，就回购股票。而作为中央国企的大老板代表，国资委也同样拥有相应的权力，也帮助中央实现股市调控的目的。
此等口气不可谓不大。要知道，中国股市可是一个已经拥有30万亿市值规模的资本市场，任何一个基金、保险公司、银行都不可能在这一市场上坐庄。当然，国资委的上述表态已经非常清楚：它将是中国股市未来的做市商。所以有媒体编辑会在自己的MSN上这样写下个人消息：股民朋友们注意了，国资委将掌握股市的核武器……
事实上安邦集团在2004年末热议股权分置改革的时候，就已经指出了中国股市的这种“发展”前景。当时安邦集团策略分析师陈功指出，结合国有资产改革以及中国市场日渐开放，经济对外依赖度日渐加强的前景，可以认为中国证券市场的未来，在相当长的一段时间里将是国资委和外资的天下，他们将是这个证券市场的主要玩家，而其他投资者都只能察言观色，通过周旋获利。陈功指出，现在已经有了明确的、共识性的观点，成立国资委和不成立国资委大不一样，主要表现在两个层面。国资委作为出资人代表，一方面针对所监管企业提出措施和要求，有较强的针对性；另一方面通过业绩考核层层落实，具有更强的约束性。现在来看，国资委成立以来所提出的各项要求，确实在企业得到了不错的落实，显示了国资委的控制力。
陈功当时还指出，官方在国企改制政策上的倾向是，反思“片面强调国有经济从一切竞争性领域退出”，而这与国资委对中央企业进行整合，形成“航母式集团”的趋势非常吻合。发展下去，一批具有市场垄断能力（非行政垄断能力）的企业将会诞生。而企业经营需要钱，除了信贷之外，直接到证券市场也是一途，因而未来的大盘股将会不断上市，而能够与之玩一把的，估计国内机构都不够格，只有外资可以。事实上，外资对上市公司的盈利要求，恰恰这些航母企业又可以满足，因此未来外资券商的态度将会从消极转变为积极。一旦这种情形形成，则中国证券市场在一段相当长的时间里，会稳定下来，玩家的角色会出现相对的固定。陈功认为，这可能是中国经济与中国证券市场难以回避的一个历史时间段。
国资委在股市上话语权的不断增强，证实了安邦的上述看法。而近年股市的热点追逐和起落，与国企巨擘们的表现息息相关，股市也在热烈呼唤大型蓝筹股的增加，这些也都在告诉我们股市真正的稳定器是什么。在今年7月31日到8月2日，在国资委组织的中央企业负责人研讨会上，国资委方面曾表示，要充分利用资本市场，推进中央企业的改革重组。国资委的这些表态，很自然地被市场理解为“股市将为国企改革服务”，是中国股市建设之初的定位的回潮。从现在的情况看，市场的理解并没有错。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
未来中国股市上调控者的个中微妙关系是：如果国资委可以代替证监会来调控股市的涨落，那证监会该干什么？或许加速市场化发行，以稀释国资委的“控股地位”是最可行的一招。不过无论如何，国资委在全流通完成之后相当长的一段时间内，都应该可以保证自己的“做市商”地位。
